Аналитики Bank of America (BofA) придерживаются медвежьей позиции в отношении швейцарского франка (CHF), несмотря на неопределенности на рынке относительно её устойчивого ослабления. В качестве факторов, которые могли бы ослабить CHF, эксперты выделили различия в монетарной политике центральных банков и снижение инфляционного давления в Швейцарии.Однако швейцарский франк демонстрирует стабильность, что связано с увеличением премий за волатильность и геополитической нестабильностью. Аналитики BofA отметили, что развитие ситуации с платежным балансом может стать важным показателем для возможного значительного падения курса CHF. Несмотря на наличие рисков, в 2025 году возможно наблюдение тенденции к ослаблению валюты.BofA также затронули взаимосвязь швейцарского франка с золотом, учитывая, что Швейцария является ведущим мировым переработчиком этого металла. Они отметили, что рост цен на золото обусловлен не только колебаниями на финансовых рынках, но и спросом со стороны центробанков, что поддерживало укрепление CHF.Первая половина 2024 года показала, как курс CHF может ослабнуть через механизм платежного баланса. BofA провели сравнение с ситуацией в Японии, где устойчивый отток капитала привел к падению курса иены. Они подчеркнули, что Швейцария уже фиксировала четыре последовательных квартала дефицита базового баланса, что усиливает их уверенность в более выраженном ослаблении CHF в 2025 году.Что касается торговых стратегий, BofA отметили, что расхождение в политике центробанков продолжает оставаться актуальным, особенно в свете сильной корреляции с доходностью 10-летних облигаций США, которая, по прогнозам, может достигнуть 4,75% к концу года. Аналитики предложили покупателям CHF рассмотреть сокращение хеджирования, а продавцам — задействовать более долгосрочные хеджи, особенно с учетом возможности продолжения смягчения политики Swiss National Bank (SNB) и роста доходности в США.Отчет завершился предупреждением о рисках позиционирования, которые могут возникнуть среди хедж-фондов и управляющих активами на фьючерсном рынке. Тем не менее, согласно данным BofA, в последний год наблюдается чистый спрос на CHF.