Русский
English
Barclays представил оптимистичный прогноз для испанских государственных облигаций (SPGB), подчеркивая, что благоприятные условия для этих активов все еще сохраняются. В рамках своей стратегии по европейским ставкам банк ожидает, что спред между SPGB и Bund может сократиться до 50 базисных пунктов благодаря ряду факторов, способствующих позитивным перспективам Испании.Испанские облигации переместились из категории периферийных в полуосновные на рынке европейских государственных долговых инструментов, главным образом из-за того, что экономический рост Испании опережает показатели стран ЕС. За этим ростом стоят такие факторы, как стабильный туристический сектор, увеличение числа мигрантов и финансовые вливания из фонда Next Generation EU (NGEU). Это позволило Испании удерживать умеренный бюджетный дефицит и обеспечить снижение соотношения государственного долга к ВВП.Спрос на SPGB в основном формируется нерезидентами, в частности, инвесторами из-за пределов еврозоны, которые проявляют больший интерес в 2024 году по сравнению с прошлым годом. Ожидается, что эта тенденция продолжится, а иностранные инвесторы останутся основными покупателями SPGB на фоне увеличенных объемов чистых предложений.В перспективе фискальные показатели и экономический рост Испании могут привести к улучшению суверенных рейтингов. На март 2024 года агентства Fitch и Moody’s присвоили Испании позитивные прогнозы, с рейтингом A- от Fitch и Baa1 от Moody’s, что отражает снижение соотношения государственного долга к ВВП и положительную динамику роста. Агентство S&P на данный момент оценивает Испанию на уровне A со стабильным прогнозом, учитывая возможность повышения рейтинга при улучшении внешних позиций страны или более быстром снижении долговой нагрузки.Кроме того, Barclays подчеркивает, что, несмотря на наличие политической нестабильности в стране, риски, связанные с возможными политическими волнениями, выглядят невысокими. Лидирующие позиции правоцентристской PP и левоцентристской PSOE обеспечивают стабильность политической ситуации, а возможное формирование правительства под руководством PP может быть воспринято рынками как положительный знак. Barclays уверенно считает, что позитивный настрой относительно SPGB останется устойчивым на фоне высоких темпов экономического роста и осторожной фискальной политики Испании.
