Доллар готовится завершить третью неделю подряд с ростом, однако это не ослабило уверенность трейдеров, которые увеличивают медвежьи ставки на его возможное снижение, по данным последнего опроса Bank of America о настроениях на валютном и процентном рынках. Короткие позиции по доллару стали наиболее популярной торговой стратегией на 2025 год, как показал опрос, в котором почти треть управляющих фондами назвали ее ключевой. “Короткие позиции по USD — это идея с высокой степенью уверенности, и участники опроса находятся на уровне эталонной дюрации как в США, так и в ключевых странах Европы”, — отмечают стратеги Bank of America, подчеркивая, что инвесторы готовятся к развороту, несмотря на текущее укрепление доллара. Несмотря на недавний рост американской валюты, уверенность в ее дальнейшем повышении ослабевает. Согласно опросу, глобальные инвесторы существенно сократили свои долларовые позиции, почти достигнув исторических минимумов. При этом они незначительно уменьшили вложения в американские долговые инструменты, что говорит о том, что “дедолларизация” происходит через хеджирование, а не через прямое перераспределение активов.Основные препятствия для доллара видятся в оценке его стоимости и сужении дифференциалов процентных ставок. Проблемы с бюджетом США также рассматриваются как растущий риск. Большинство респондентов ожидают, что исключительность США ослабнет в этом году; почти половина считает, что индекс доллара достигнет пика в первом квартале, а еще четверть ждёт его во втором.”Существует уверенность в том, как следует позиционироваться на валютном рынке; ожидается, что евро будет в выигрышной позиции”, — заявляют стратеги, так как инвесторы ищут возможности за пределами США. Что касается политики, большинство участников считают, что неопределенность в торговой политике снизится в ближайшие месяцы, хотя многие рассматривают политику администрации Трампа как способствующую стагфляции. Опрос также показал, что риск сохранения ФРС ставок на текущем уровне, вопреки ожиданиям снижения, остается ключевым потенциальным фактором, который может поддержать доллар. Однако большинство участников считают, что этого будет недостаточно для продолжения роста. Хотя доллар по-прежнему демонстрирует позитивные показатели, мнение управляющих фондами однозначно: следующее значительное движение, вероятно, будет направлено вниз, а не вверх.