Русский
English
Центральный банк Китая (ЦБК) решил не вносить серьезные коррективы во время стремительного роста местной валюты Тайваня — нового тайваньского доллара (TWD) — в начале мая. Заместитель управляющего ЦБК информировал законодателей 21 мая о том, что банк дал возможность TWD укрепиться, чтобы интерпретировать рыночные ожидания роста. Это решение резко контрастирует с ранее применявшейся интервенционной стратегией ЦБК и может служить знаком возможного изменения в подходе к денежно-кредитной политике.Стратеги Bank of America отмечают, что отсутствие вмешательства ЦБК в процессе укрепления TWD является стратегическим выбором, направленным на предотвращение превышения порога в 2% от валового внутреннего продукта в покупках иностранной валюты. Этот порог представляет собой важный критерий для Министерства финансов США в определении стран-валютных манипуляторов.Политика ЦБК, безусловно, является ответом на возросший контроль и требования к прозрачности в операциях с иностранной валютой. В 2025 году вмешательства банка стали более открытыми в результате изменений в отчетности, введенных в 2020 году. Ранее ЦБК мог сдерживать укрепление валюты с помощью финансирования валютных свопов с компаниями страхования жизни, не раскрывая при этом свои позиции по этим деривативам. Сейчас такая информация публикуется, что ограничивает возможности ЦБК управлять валютным курсом без риска быть определенным Министерством финансов США как осуществляющий постоянные односторонние покупки иностранной валюты.Отказ ЦБК от активного вмешательства оказывая значительное влияние на экономику Тайваня, сильно зависящую от экспорта, так как колебания курса валют могут иметь серьезные последствия. Согласно анализу ЦБК за период с 1994 по 2024 год, укрепление TWD на 1% может снизить темпы роста на 0,18 процентных пункта и инфляцию на 0,3 процентных пункта. Тем не менее, устойчивость технологического сектора к укреплению валюты и положительное влияние более сильного TWD на снижение затрат на импорт энергии могут смягчить негативные последствия.С учетом ситуации во второй половине 2025 года, если укрепление TWD продолжится, возможно, что ЦБК примет решение о смягчении денежно-кредитной политики, чтобы противостоять усилению финансовых условий. Аналитики предполагают, что в четвертом квартале 2025 года ЦБК может снизить процентные ставки для стимулирования экономики, особенно учитывая различные темпы роста технологического и нетехнологического секторов в Тайване.
