Банк Америки (BofA) зафиксировал значительное увеличение ставок РЕПО на неделе, завершившейся 13 января, в результате высокого спроса на ликвидность, вызванного налоговыми выплатами и ограниченным финансированием со стороны Народного банка Китая (НБК). Наиболее остро нехватка ликвидности была замечена 16 января, когда ставки DR007 и R007 достигли 2,34% и 4,19% соответственно, сразу после срока уплаты налогов.Народный банк Китая продолжает придерживаться политики поддержания стабильности обменного курса, что привело к напряженности на рынке юаня, включая офшорный сегмент. 9 января НБК анонсировал выпуск 6-месячных векселей на сумму 60 миллиардов юаней в Гонконге, что как минимум вдвое превышает предыдущие объемы. Купонная ставка в размере 3,4% была значительно выше, чем в декабре, указывая на напряженность ликвидности в CNH и сниженный интерес со стороны инвесторов.Сальдо валютных операций клиентов банков в декабре снизилось до дефицита в 10,5 миллиардов долларов, что стало первым отрицательным показателем с июля 2024 года. Основным изменением стало резкое увеличение потребности в долларах США для расчетов по услугам. Кроме того, отечественные импортеры активно приобретали доллары через валютные форварды для хеджирования рисков, вызванных тарифами, что стало причиной роста форвардных курсов.13 января НБК повысил уровень макропруденциального регулирования трансграничных операций с 1,50 до 1,75, что позволяет отечественным компаниям и финансовым учреждениям увеличивать объемы трансграничного заимствования. Учитывая разницу в процентных ставках между Китаем и другими странами, BofA считает данный шаг НБК скорее символическим, направленным на укрепление рыночных ожиданий относительно валютного курса.